内陆“最大”CTA机构？

发布日期：2025-11-21 15:58    点击次数：57

（来源：喵财君探店）

大家好，我是喵财君，

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周五晚上好，

昨天有在沪的券商小伙伴跟喵财君唠嗑说“上海的业务真做不下去了，想回浙江老家小县城做业务”，

这也或许是个办法，回老家利用身边的关系网，或许财富及经纪业务的创收并不比在上海差，

上海的机构业务，吭哧搞半天发现利润微薄，到手更是寥寥几毛。

而且在一些地级市或县城也有不错的民间操盘手团队，或私募管理人，比如缙云不就有20e+的私募嘛，

内陆地区也有不少这种案例，西安、成都的交易氛围就很不错，

喵财君之前还探店过乌鲁木齐、克拉玛依的团队，交易做的都很有特色。

今天探店的主角巧了，也在内陆地区-重庆（细S资产），

七八年前喵财君曾对当地进行过集中探店，估计跑了十几家，

最后的整体感觉是“波澜不惊，找不到太多亮点，大多是干主观价投……”，

所以这几年也就没再关注过该区域的机构情况。

本次探店纯属机缘巧合，让我眼前一亮的是西南本地竟然有20e+的CTA机构？这属实没想到。

细S资产成立于2018年，目前公司管理规模超27亿，产品线覆盖低、中、高波动三类CTA复合策略，

以量化为主、主观经验为辅，追求长期稳健的绝对收益。

团队结构，近30人，投研与IT人员占比超60%，创始人W拥有28年二级市场经验（主观交易20年+量化交易6年）。

产品策略上，核心为CTA量化复合策略，

其子策略分为四大类，具体保证金占比及特点如下:

套利策略，30%，期限跨期、跨品种套利，低波动稳收益基础；

商品趋势跟踪，25%，全品种覆盖，捕捉多空趋势；

股指策略，25%，多周期交易（日内至20天）；

基本面量化，20%，基于产业数据统计，动态调整仓位 。

管理人的产品策略演进过程，2023年前以股指策略为主，2023年后优化为四大策略复合，显著提升风险收益比。

产品线上，分为三类，具体目标收益回撤及产品要素如下:

低波产品，细S长流（22年成立），15%左右、≤5%，1%+15%；

中波产品，细S居22号，20%以上、≤10%，1.5%+20%；

高波产品，细S居20号，30%以上、≤15%，1.5%+25%（即将停止募资） 。

这个低波产品中间有过策略变动，22年持有的是债券，23年清理掉，中高波则一直CTA。

（目前不少机构投资者还是比较介意持仓中有城投债的……）

其高波产品，成立至今年化收益34%，最大回撤15%（2023年收益超40%）。

管理人现在90%的资金在CTA策略上，也在逐步开拓其他策略，

比如FOF产品，通过子公司“大盘手网”筛选优质CTA基金管理人，

2022年成立FOF产品年化收益20%+（投研逻辑与主策略互补）。

股票策略：2025年新上架指增产品，尚在试点阶段（规模仅数千万）。

CTA策略容量上，当前预估30亿元，套利与基本面策略容量较大，趋势与股指策略容量有限。

在资金构成方面，机构客户占比70%……

对该管理人的关注点上，首先是容量与策略迭代，

高波产品即将停止募资，未来以中低波产品为主，需关注策略规模扩张下的有效性维护。

而且股指策略曾于2021-2022年阶段性失效，需依赖持续研发应对环境变化。

再就是区域人才限制，其目前在上海已新设办公点（现有4人），旨在弥补西南地区投研人才缺口，整合效果待需持续观察。

最后，整体来看，该管理人在CTA复合策略体系上较为成熟，在震荡市中展现出不错的适应性，

其低相关性策略组合与危机阿尔法特性，适合作为资产配置中的稳健收益部分。

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